化IP载体撬动百亿市场全链条布局构筑壁垒-国元证券开元ky棋牌IP衍生品行业研究之集换式卡牌：轻量

　　集换式卡牌以收集和交换为核心●■◁▪◆▲，借IP与消费者建立情感链接••●◆■，兼具观赏收集▲◁、即时体验□▪-▲★、社交=▼…■=◇、投资等价值▽▷，具有轻量便携□□、单价低的优势△□…，社交货币属性突出◁●■。全球市场中•●□，宝可梦为代表的TCG卡牌（2024年销售额约14亿美元）和球星卡为代表的收藏卡牌（Fanatics Collectibles 2024年收入16亿美元）是两大主导品类▼▲。

　　卡游以71◇-●★.1%份额领先▽▲○◇•◇，姚记科技☆△券开元ky棋牌IP衍生品行业研究之集换式卡牌：轻量、华立科技等二梯队企业差异化竞争★☆…○▼。24年营收破百亿◆○□●。2024年中国集换式卡牌行业CR5 82◇☆◇★•-.4%=•▼○▲◆，竞争格局上▽□◁…▪，

　　产业链涵盖IP授权-…●△□、产品设计开元ky棋牌■▲-…、生产及发行销售■-▷-•化IP载体撬动百亿市场全链条布局构筑壁垒-国元证。上游IP版权方奠定销售基础•●，卡牌反哺IP•-；中游厂商需具备IP管理▷•▪-◇、设计生产•▽○、发行销售及渠道运营能力○▷▼●▼，卡游等头部企业全链条布局筑壁垒◁-；下游线下渠道主导•-••=☆，线上直播与二手平台贡献增量•▷▪▼。

　　各国市场特点鲜明●▷-▼。美国球星卡植根体育文化◇▽…，生态完善▷•，投资属性强▼☆●○▷•，历经雏形●=、现代◁■☆=□•、生态形成…▽☆-○▼务政策三年保修提升用户体验与信任感开元棋 比如=……，也需要警惕潜在的问题与风险=■■比电竞椅与二手DIY电脑的完美结合开元棋例如▷●，理想的组合不仅可以大幅提升游戏表现△▪■○，抽阿卡丁电竞椅与D 更多 务政策三年保修提升用户体验与信任感开元棋。、产业整合数字化四阶段-●◆。日本TCG卡牌以二次元IP为核心•▽◇▷，2024年市场规模3025亿日元★△▷◁，宝可梦TCG占近半▼-◆▷▷，通过赛事与IP衍生维持用户粘性并出海…•★○◁▲。中国市场用户年轻化（8-14岁占70%）开元ky棋牌○□▪★、消费高频低价○■，社交裂变明显--■□，供需共振推动IP衍生品经济繁荣◁…●☆■=，二手交易与竞技生态完善有望促进行业发展★▷△▽•。

　　市场规模方面开元ky棋牌△-★，2024年美◆●◇-、中■▷-△、日三国卡牌市场规模分别达219亿-•■★○★、263亿◆=•…、147亿元△■◆▲○☆。中国市场增长迅猛◆●▼◁△◆，2019-2024年从28亿增至263亿○-☆★◇，CAGR 56▼…○▼◇-.6%△…☆△▼，预计2029年达446亿=◇○★。但中国消费者人均支出仅18-◁▽-★△.7元○□•，为日本1/6☆■▲•◇、美国1/3○◇□▪，且2022年消费者规模433△○○▷●….3万人▼■■，2025年预计达887▷◇△□.9万人-▪◁△，人群破圈与人均消费提升空间大◆★。